国外业务成利润“半壁山河” 华新水泥运行境外钞票分拆上市

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　　每经记者|彭斐    

　　领有百年历史的建材巨头华新水泥（600801.SH，股价15.74元，市值327.23亿元）发布了一则领导性公告，认真宣告公司正处于一项要紧成本运作的初步沟通阶段。

　　8月31日晚间，华新水泥公告表示，公司拟将旗下一起实质开展分娩规画的境外钞票进行整合，并寻求在境外证券往来所分拆上市。

　　就在公揭发布前两天，华新水泥刚刚表示了其2025年半年度敷陈。敷陈期内，公司终了归母净利润11.03亿元，同比增长51.05%，事迹发达亮眼。其中，国外业务发达尤为隆起，上半年国外水泥及商品熟料销量同比增长10.41%，国外水泥业务收入同比大增15.37%，果决成为公司利润的清苦孝顺点。

　　《逐日经济新闻》记者瞩目到，在国内水泥行业需求捏续萎缩、产能严重多余的布景下，华新水泥将主见投向更广宽的国外阛阓。

　　华新水泥在公告中明确指出，此举旨在拓宽融资渠谈、整合国外资源，晋升拟分拆子公司在境外成本阛阓融资和进行并购往来的无邪性与竞争力。

　　华新水泥这次沟通的分拆上市，其中枢动机在于为其日益壮大的国外业务板块构建一个悠闲的、更具阛阓化效果的成本平台。

　　华新水泥在公告中明确，分拆上市旨在“进一步拓宽融资渠谈、整合盛开资源，提高华新水泥的规画才智”。

　　这意味着，通过将境外钞票打包上市，不错更凯旋地应用国际成本阛阓的资金，为后续的业务彭胀——尤其是在大家范围内的并购往来——提供更无邪、更充裕的“弹药”。而这一政策方案的背后，是华新水泥国外业务连年来迅猛发展的强力搭救。

　　字据华新水泥2025年半年报数据，国外阛阓已成为其事迹增长的关节引擎。敷陈期内，公司在亚洲地区终了净利润4.74亿元，同比增长44.14%；在非洲地区终了买卖收入21.36亿元，同比增长21.51%。此外，华新水泥还通过收购巴西恩布骨料公司，初次将业务触角延长知己意思洲大陆，并马上终了盈利。

　　半年报表示，华新水泥国外业务（包括非洲地区、亚洲地区、好意思洲地区）孝顺的净利润总数约为6.54亿元，占上市公司上半年归母净利润（11.03亿元）当先50%。

　　限制2025年6月30日，华新水泥的业务已掩盖国外20个国度，领有12个国外分娩基地，非水泥业务的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）占比已高达44%。

　　这些数据昭着地标明，国外钞票的质料和增长后劲，是华新水泥勇于运行分拆上市的底气处所。干系词，任何分拆举止王人不行幸免地会激勉阛阓关于限度权和鼓动利益的担忧。

　　对此，华新水泥在公告中强调，本次分拆上市不会影响其对干系境外钞票的限度权，拟分拆的子公司仍将算作控股子公司纳入公司的团结报表范围。

　　这意味着，关于A股和H股的投资者而言，他们仍将曲折捏有这部分优质国外钞票的权利，并共享其发展红利。此举意在向阛阓传递一个昭着的信号：分拆是“为了更好地发展”，而非“分家”或变卖钞票。

　　尽管华新水泥为分拆上市形容了一幅宏伟的蓝图，但公司在公告中坦言，该事项尚处于“前期沟通阶段”，最终能否得手实施，仍濒临诸多不折服性。

　　最先是来自监管层面的不折服性。一次得手的分拆上市，需要同期粗犷境表里复杂的法律律例条款。

　　华新水泥在公告中明确说起，公司是否粗犷中国证监会发布的《上市公司分拆法律讲授（试行）》等法则尚存在不折服性。此外，本次分拆上市还需履行必要的公司里面方案才略，包括董事会和鼓动大会的审议批准，并最终得回境外干系证券监管机构的核准或快乐。

　　其次，国际宏不雅环境的风险自便无情。华新水泥在其2025年半年报中明确领导了“国际化规画及汇率变化风险”，指出现时国际场所复杂，地缘政事打破、经贸纠纷、金融阛阓摇荡等身分加大了寰球经济发展的不踏实性和不折服性。

　　《逐日经济新闻》记者瞩目到，关于一个业务遍及亚洲、非洲、好意思洲三大洲20个国度的企业而言，这些宏不雅风险将凯旋影响其境外子公司的规画事迹和钞票估值，进而为分拆上市的估值、订价和刊行窗口选拔带来挑战。

　　另外，钞票整合自己的实验难度也至极庞大。字据公告，华新水泥需要先将下属一起实质开展分娩规画的境外钞票整合至一个拟新缔造的境外子公司旗下。这还是过将波及多数复杂的表里部疏导配合责任，涵盖了不同国度的法律、税务、司帐准则和监管条款。若何高效、合规地完成如斯大界限的跨境钞票重组，自己便是一项费劲的任务。

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包袱剪辑：高佳